Mulai hari ini ini saya akan memperbaiki struktur ulasan emiten dengan pembahasan berdasarkan kriteria pemilihan saham oleh Graham dan juga tambahan dari sisi growth investing. Untuk kriteria keuangan saya akan memakai kriteria yang lebih cenderung ke investor agresif. Namun bila kondisi perusahan kurang kuat, saya akan coba utarakan peringatan untuk lebih konservatif. Kriteria lengkapnya ada di bawah.
Batasan dan syarat tetap seperti sebelumnya, jangan berharap ulasannya akan lengkap karena waktu riset yang kurang memadai. Saya hanya memerlukan waktu 1-2 jam untuk persiapan tulisan, dan ini dilakukan di waktu senggang. Jadi sifat ulasan tetap ringan dan kurang rinci.
Hal-hal yang akan diukur adalah:
- Prospek jangka panjang. Kriteria-kriteria yang diukur antara lain:
- ROE lima tahun terakhir di atas 15%. ROA lima tahun terakhir di atas 7%.
- Tidak ada defisit dalam 5 tahun terakhir.
- Pertumbuhan laba: ada kenaikan laba lebih besar, setidaknya rata-rata 17%, Graham menentukan 30% untuk investor defensif.
- Kualitas keuangan dan struktur modal, hal ini meliputi:
- Aset lancar setidaknya 2 kali hutang lancar
- Hutang jangka panjang tidak lebih dari aset lancar (modal kerja)
- Hutang sebaiknya tidak lebih dari 2 kali ekuitas (DER kurang dari 2x)
- Perilaku manajemen:
- Ada pembagian dividen dalam 10 tahun terakhir
- Valuasi:
- PER kurang dari 15x
- Harga saham: kurang dari 120% nilai buku (PBV kurang dari 1,2)
- Margin of safety (MoS) rata-rata 30% untuk perusahaan mapan, MoS di atas 50% untuk perusahaan berkembang
Hal lain, sifatnya opsional, yang mungkin akan saya bahas:
- Margin laba
- Kualitas produk/jasa
- Perbandingan perusahaan dengan perusahaan di sektornya
- Sejarah PER, PBV, DER
- Likuiditas saham
Diterbitkan: 5 Dec 2012—Diperbarui: 9 Feb 2022
